Jakarta, CNBC Indonesia – Selama sepekan terakhir, rupee menguat terhadap dolar Amerika Serikat (AS). Terima kasih kepada Federal Reserve System (Fed) atas keputusannya untuk mempertahankan suku bunga.
Jumat (11/04/2023) kemarin, mata uang Garuda menguat tajam hanya dalam waktu sekitar 30 menit, saat rupiah masih berada di kisaran Rp/US$15.820 di pembukaan, sebelum menguat hampir Rp100 pada pukul 09.28 WIB.
Ekonom dan tim peneliti PT Bank Central Asia (BCA) Tbk. Dia melihat rupee bertahan lebih baik terhadap dolar AS dibandingkan banyak mata uang Asia lainnya di tengah “penurunan yang masih tajam”, namun mata uang tersebut sebenarnya melemah pada bulan Oktober ketika mata uang tersebut melemah.
“Pertumbuhan dolar sebenarnya melambat. Spread bid-ask di pasar forex forward menegaskan bahwa tekanan terhadap rupiah memang meningkat pada bulan Oktober – yang menimbulkan pertanyaan: mengapa?” jelas Kepala Ekonom Barra Kukuh Mamia dalam catatan yang dikutip Selasa (11.6.2023).
Bersama tim, ia menegaskan kuncinya adalah intervensi valuta asing BI yang bisa menutupi volatilitas mata uang di bulan September. Namun, korelasi yang erat antara tekanan nilai tukar mata uang asing dan kenaikan obligasi pemerintah Indonesia (SBN), tepat sebelum konflik Israel-Palestina, mungkin menunjukkan penyebab lain, yaitu penerbitan obligasi negara.
Kementerian Keuangan RI ternyata berencana menerbitkan obligasi senilai Rp 168 triliun pada kuartal IV 2023, jauh lebih banyak dibandingkan obligasi yang biasa diterbitkan akhir tahun ini.
“Kelebihan pasokan tak terduga yang terjadi di pasar global yang bergejolak ini mungkin menjadi faktor penentu lemahnya kinerja rupee dan keputusan BI menaikkan 7-day repo rate pada bulan Oktober,” kata Barra dan tim.
“Jika penilaian kami benar, maka pada dasarnya ada tiga opsi bagi otoritas untuk menstabilkan rupiah,” imbuhnya.
Pertama, Kementerian Keuangan bisa membatasi penerbitan SBN dan justru memobilisasi simpanannya yang besar di BI, Rp658 triliun per 23 September 2023, dan bank umum Rp314 triliun per 23 Agustus 2023.
Masalahnya, kata Barra, pemerintah tidak bisa hanya mengandalkan tabungan karena pemerintah harus melakukan refinancing terhadap sejumlah besar obligasi yang akan jatuh tempo sebesar Rp 194,2 triliun. ditambah $2,2 miliar pada kuartal pertama tahun 2024.
“Menghabiskan penghematan hanya akan menghasilkan lebih banyak emisi pada kuartal berikutnya,” katanya.
Opsi lainnya tentu saja dengan mengurangi belanja, yang bisa mengurangi kebutuhan penerbitan SBN secara signifikan mengingat besaran belanja yang masih perlu dilakukan pada kuartal keempat, sekitar Rp1,093 triliun.
Tentu saja, menurut Barr, langkah tersebut dapat mengorbankan pertumbuhan dan terutama likuiditas perbankan, yang seringkali bergantung pada peningkatan musiman belanja pemerintah pada kuartal keempat.
Langkah terakhir adalah melanjutkan penerbitan obligasi (belanja pemerintah), namun mengimbanginya dengan meningkatkan volume tabungan sektor swasta akibat kenaikan suku bunga BI.
Hal ini mungkin merupakan tindakan yang lebih tepat di tengah El Nino dan sebelum pemilu mengingat dampak distribusinya. Tabungan menghilangkan daya beli masyarakat kelas atas, sementara belanja pemerintah (bantuan tunai atau intervensi harga beras) mengalihkan daya beli masyarakat untuk mendukung daya beli masyarakat kelas bawah.
Namun, penting untuk diingat bahwa tabungan sektor swasta seringkali tertinggal dibandingkan kenaikan suku bunga, sehingga dapat menyebabkan nilai tukar rupee tetap berada di bawah tekanan dalam jangka pendek (belanja pemerintah tidak diimbangi oleh tabungan swasta), katanya. dia berkata.
Oleh karena itu, BI dapat memutuskan untuk menaikkan suku bunga karena alasan kehati-hatian dan oleh karena itu kami memperkirakan BI akan menaikkan 7-DRR minimal 25 bps pada akhir tahun, tambahnya.
Terakhir, dengan belanja pemerintah yang masih kuat dan dampaknya lambat terhadap tabungan swasta, Barra mengatakan pihaknya cukup optimis terhadap prospek pertumbuhan di kuartal mendatang, meskipun ada tantangan global.
[Gambas:Video CNBC]
Artikel lain
Rupiah Perkasa, Dolar Akhirnya Pamit ke Rp 15.300
(ha ha ha ha)
Quoted From Many Source